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爱发168官方网站-1月解禁规模超5000亿,那些定增股千万别碰,除非你想做接盘侠!

2020-01-11 13:37:48

爱发168官方网站-1月解禁规模超5000亿,那些定增股千万别碰,除非你想做接盘侠!

爱发168官方网站,2018年首周,a股市场实现了开门红,但是阴影仍然存在,这就是限售解禁。

数据统计显示,2018年1月解禁规模为5670.31亿,是2018年解禁规模最大的月份,也是2016年以来单月解禁规模最大的月份,解禁规模占2018年全年的14.36%。从解禁规模分布上看,主板、中小板、创业板分别占总规模比重的为60.2%、28.4%、11.4%。

大家更关注的肯定是个股,这里我们着重从定增限售解禁角度出发,看看那些个股冲击会比较大。

1月解禁数量占解禁前流通a股比例较大的是:顺丰控股(876.1%)、航天工程(364.5%)、柘中股份(334.0%)、石化油服(327.3%)、晨光文具(310.7%)等。

我们再看看那些定增获利颇多的股,也就是说目前价格较定增发行价有很多溢价的个股。定增赚钱不好吗?赚钱当然好,但这是对定增的对象而言的,对于普通投资者而言,这并不是一个好消息。

因为定增浮盈越多,意味着参与定增的机构一旦到了解禁时点,会不顾一切的套现离场的。若非有2017年5月的减持新规约束,直接砸跌停清仓式减持都是很有可能出现的。

从2015年1月以来,a股市场累计发生了2119次定增,其中包括部分股票多次定增。统计下来,40%的股票定增价相对发行价是倒挂的,如果再考虑10%的安全垫(也可以当作资金年化成本吧),对不起!安全的股票只有49%了。这还是考虑一年期的,如果考虑定增锁定3年的,呃,那画面惨的不敢想象了!

考虑到市场多变化,我们选取满足下述条件的:

1、1月5日收盘价较定增发行价浮盈在50%以上的;

2、定增限售解禁在2018年6月30日之前的;

经过筛选,符合上述2个条件的个股有75只。有意思的一幕出现了,这些股票跑赢当初的定增价真的是因为基本面良好,或者是契合了2017年的消费蓝筹风格吗?

非也!在这75只股中,只有2股是溢价定增发行的,分别是宜通世纪(300310.sz)溢价7.97%、浙江交科(002061.sz)溢价1.67%。有75只股是折价率超过30%进行定增的,折价率最高的是京山轻机(000821.sz),折价率为87.6%!

这说的什么意思呢?举个例子,当时一只股票股价为10元,机构是以7元的价格参与定增的,甚至是不到2元的价格参与定增的。

同一只股票,你用10元的现价买入,而人家大股东或者机构只需花2~7元就能买入。不公平?谁叫人家资金多呢。当然,这里也要考虑到锁定1~3年过程中的资金成本、机会成本,以及不确定性。粗略来算,如果定增锁定3年,没有50%的浮盈收益其实算是失败的。

我们再压缩下期限,把定增限售解禁时间点截止在2018年3月31日之前,得出34只股。列表如下:

表1:2018年3月底前解禁的定增股(浮盈超50%的)

按照以前的情形,对于浮盈超过50%的定增限售解禁股,如果担心出货不顺,以砸到跌停板也要清仓式减持的很常见。但2017年5月证监会发布了减持新规——减持上市公司非公开发行股份的,在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%;通过大宗交易方式减持股份,在连续90日内不得超过公司股份总数的2%,且受让方在受让后6个月内不得转让。

减持新规本质上不减少减持,但延迟了减持时间点,也压缩限定时间内的减持比例,尤其是借道大宗交易再集中减持的受到很大约束,二级市场上的抛压降低了很多。

不过即便如此,在当前的震荡市中,我们没有必要去触碰这些个股。大小非浮盈很多,有很大的动力去减持,减持过程中损耗些收益对他们来说并不重要,因为已经赚得太多了。

而且随着定增限售解禁期的来临,下跌的预期也会逐步反映在股价中,正常这些股都会处在下跌通道中。所以,如果你不想做个光荣的接盘侠,就避而远之吧!

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